2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей


^ 2 Главные виды ценных бумаг и правила их

воззвания на современном фондовом рынке


В мировой практике различают два главных вида ценных бумаг: серьезные и валютные.

Серьезные ценные бумаги принято разделять на долговые и долевые 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей ценные бумаги.

Долговые ценные бумаги удостоверяют право на получение процента за внедрение предоставленных в заем средств.

Долевые ценные бумаги подтверждают внесение определенных средств в развитие предприятия в виде толики (пая) на пожизненной базе.

Валютные ценные 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей бумаги обращаются на валютном рынке и во взаиморасчетах меж партнерами могут подменять реальные средства.


^ 2.1 Акции и акционерные общества


Перспективы капиталистического скопления в промышленную эру связаны с необходимостью функционирования личных капиталов 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей общества в коллективной форме, а именно в форме акционерной принадлежности.

В связи с этим, основной экономической функцией акционерных обществ является сосредоточение (объединение) разрозненных капиталов под единым управлением. В этом и состоит суть акционерной 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей формы хозяйствования как аккума капиталов для их производительного использования.

Акция – ценная бумага, удостоверяющая право акционера на получение части принадлежности эмитента, на роль в управлении делами эмитента и на часть имущества, оставшегося после его 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей ликвидации.

Практически эти права может удостоверять сертификат акций, выдаваемый акционеру и определяющий количество и вид акций, которыми он обладает. Сертификат акций не является ценной бумагой. При бездокументарной форме выпуска акций (дематериализованная форма) вышеназванные 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей права акционера подтверждаются выдаваемой по его требованию выпиской из реестра акционеров, заверенной подписью и печатью регистратора.

Эмитентами акций являются юридические лица – акционерные общества (АО). Хозяев акций (физические, юридические лица) именуют инвесторами 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей либо акционерами.

Акции не дают их обладателю права на какую-либо определенную часть имущества АО, но позволяют акционеру получать определенную часть прибыли общества в виде дивидендов и участвовать в его 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей управлении, имея число голосов, равное количеству находящихся в его распоряжении обычных акций.

Акции оплачиваются акционерами в государственной валюте Республики Казахстан, а в случаях, предусмотренных уставом эмитента, - методом передачи ценных бумаг, оборудования, другого имущества 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, объектов умственной принадлежности и т.д. Цена акции выражается в государственной валюте независимо от формы внесенного вклада. Акции могут быть переданы инвесторам только после полной оплаты их цены.

Выпуск акций эмитентом осуществляется 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей в размере его уставного фонда. Согласно Указа президента РК «О хозяйственных товариществах», уставный фонд акционерного общества составляется из вкладов акционеров, внесенных в итоге приобретения ими акций общества. Уставный фонд АО определяет малый размер имущества 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей общества, гарантирующий интересы его кредиторов. Он равен суммарной номинальной цены выпущенных обществом акций.

АО бывают открытого и закрытого типа.

Акционерным обществом открытого типа (ОАО) является общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей акции без согласия других акционеров. ОАО вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на критериях, установленных законодательством. Число и состав акционеров ОАО не ограничены 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей.

Акционерное общество закрытого типа (ЗАО) распределяет свои акции только посреди его учредителей либо другого заблаговременно определенного круга лиц. ЗАО не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции или другим методом предлагать их для 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей приобретения неограниченному кругу лиц.

В согласовании с новейшей версией Закона РК «Об акционерных обществах» от 13.05.2003 г. в нашей стране деление АО на типы упраздняется.

Акционерные общества в хоть какой государственной экономической системе должны 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей быть самыми главными и заинтересованными участниками фондового рынка – эмитентами основной массы более нужных денежных инструментов. Но российская практика указывает, что большая часть наших АО пока не стремятся к повышению открытости собственной 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей деятельности, развитию корпоративного управления и сейчас только на бумаге являются акционерными обществами в правильном осознании предназначения этой организационно-правовой формы хозяйственной деятельности. Их акции не котируются на фондовых рынках, они не представляют 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей документы для гос регистрации даже первичной эмиссии собственных ценных бумаг, не отчитываются об итогах их выпуска и размещения. Тем деяния управления большинства наших АО, так именуемых, корпоративных хозяйствующих субъектов подпадают под 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей административную ответственность, предусмотренную Кодексом РК об административных правонарушениях.

В текущее время в Республике Казахстан появились конкретные условия для выработки и внедрения общих правил, которые позволили бы возможным инвесторам получить ясную картину того 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, на базе каких управленческих принципов действует та либо другая компания, кто является ее обладателем, какова степень эффективности ее работы. Все это следует знать для того, чтоб в сжатые сроки, без значимых издержек и риска 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей принять правильное инвестиционное решение. Совокупа вышеназванных правил и составляет суть системы корпоративного управления.

13 мая 2003 года после двухгодового обсуждения законопроекта в Парламенте РК был принят новый закон «Об акционерных обществах 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей». Данный документ призван способствовать выходу российского фондового рынка на очередной шаг развития. Принятие освеженной версии нареченного закона не только лишь впрямую затрагивает деятельность главных участников казахстанского рынка ценных бумаг, да и тянет 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей за собой необходимость конфигурации многих нормативно-правовых актов, регулирующих фондовый рынок.

Обновление законодательства, регламентирующего деятельность акционерных обществ, происходит с целью конкретизации норм, позволяющих минимизировать опасности акционеров, и совершенствования ранее действующих положений, направленных на 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей практическое применение принципов корпоративного управления. Главной целью принятия нового закона является стимулирование экономического роста нашей республики средством капитализации акционерных обществ и увеличения прозрачности их деятельности.

Невзирая на то, что новый закон 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей «Об акционерных обществах» почти во всем базируется на положениях предшествующей его версии от 10.07.1998 г., он характеризуется рядом инноваций и конфигураций, которые непременно должны быть учтены всеми заинтересованными участниками вкладывательного процесса:

Суровым стимулом для ускоренного внедрения принципов корпоративного управления в деятельность казахстанских хозяйствующих субъектов будет 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей то, что в текущее время недочет ликвидных денежных инструментов (сначала акций) на российском фондовом рынке плохо сказывается на предстоящем развитии его главных субъектов. Так, недочет высококачественных корпоративных ценных бумаг тормозит развитие пенсионной 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей реформы Казахстана и деятельность накопительных пенсионных фондов, главной целью которых является инвестирование пенсионных активов в денежные инструменты эмитентов, осуществляющих свою деятельность в реальном секторе экономики. В согласовании с действующим законодательством размещение 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей пенсионных активов может осуществляться исключительно в высоколиквидные ценные бумаги, обеспеченные активами эмитентов и включенные в официальный перечень фондовой биржи по категории «А». Не считая того, недочет ликвидных акций на рынке является одной из обстоятельств 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей затрудняющих создание вкладывательных фондов и осложняющих деятельность других институциональных инвесторов.

Более симпатичными финансовыми инструментами на казахстанском фондовом рынке должны стать акции так именуемых народных акционерных обществ. В согласовании с новым законом 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей «Об акционерных обществах» устанавливается малый объем собственного капитала народного АО – более 1 000 000-кратного размера месячного расчетного показателя. Это будет содействовать увеличению привлекательности акций народных обществ для инвесторов, потому что повышение собственного капитала хозяйствующего субъекта 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей содействует повышению надежности и ликвидности эмитируемых им ценных бумаг. При всем этом количество акционеров народного акционерного общества должно составлять более 500. Новым законом также устанавливается требование совершать сделки по купле-продаже ценных 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей бумаг народных АО на организованном фондовом рынке, что автоматом обеспечивает требуемую прозрачность деятельности нареченных обществ, содействует развитию в их корпоративного управления, повышая тем ликвидность и надежность их денежных инструментов.

Акционерными обществами могут выпускаться 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенные акции отличаются нефиксированными размерами дивидендов, величина которых находится в зависимости от размера прибыли эмитента. Обладатель обычный акции имеет право голоса на общем собрании акционеров и участвует 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей в решении всех заморочек АО.

Привилегированные акции дают акционерам право на получение фиксированных дивидендов вне зависимости от прибыльности работы АО, также ценность перед обладателями обычных акций при выплате дивидендов и рассредотачивании имущества в 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей случае ликвидации АО.

При дефицитности прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям может выполняться за счет запасного фонда. Но следует подразумевать, что соответствующей особенностью привилегированных акций будет то, что их обладатели не имеют 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей права участвовать в управлении акционерным обществом. Другими словами привилегированные акции – это «неголосующие» акции. При всем этом привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превосходящую 25% уставного фонда эмитента.

Выпускаемые эмитентом акции обеспечиваются 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей всем его имуществом. При реорганизации эмитента акций все обязательства по ним перебегают к правопреемнику.

Акции как реальные ценности могут быть предметом залога в порядке, установленном действующим законодательством. При всем этом воспрещается 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей выпуск акций для покрытия убытков, связанных с хозяйственной деятельностью эмитента. А дополнительный выпуск акций эмитентом вероятен, только если ранее установленный размер уставного фонда на сто процентов оплачен.

Целью сотворения и функционирования хоть какого хозяйствующего 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей субъекта является получение прибыли. В акционерном обществе для инвесторов – это дивиденды. Разглядим базы формирования рациональной дивидендной политики современных АО.

В конце каждого отчетного периода (календарного года) акционерное общество подводит промежный 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей результат собственной деятельности с определением приобретенных доходов и издержек. Если работа была удачной, правление АО готовит предложение общему собранию акционеров о том, как лучше использовать полученную чистую прибыль, оставшуюся после уплаты налогов 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей и других неотклонимых платежей. Общее собрание акционеров воспринимает решение по этому предложению.

Существует два главных пути использования образовавшейся прибыли:

1. Реинвестирование (капитализация) прибыли, когда она может быть ориентирована на закупку нового оборудования, модернизацию 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, расширение производства и т.д.

2. Рассредотачивание прибыли меж обладателями акций акционерного общества в качестве дивидендов.

Обычно, оживленно развивающиеся и устойчивые АО сочетают оба эти варианта: часть прибыли реинвестируют, а остальное распределяют меж своими 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей акционерами. При всем этом следует учитывать, что выплата дивидендов не делается до полной оплаты всего заявленного уставного фонда АО.

Существует несколько обстоятельств выбора хозяйствующим субъектом акционерного общества, как организационно-правовой формы хозяйственной деятельности 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, также выпуска акций, как альтернативного инструмента для вербования дополнительных денежных ресурсов.

1. Необходимость значимого роста капитала предприятия для его расширения, модернизации, увеличения рентабельности.

2. Внедрение новейшей, многообещающей технологии.

3. Уменьшение риска, который несут 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей обладатели предприятия, т.к. ответственность каждого акционера по обязанностям АО ограничивается только средствами, внесенными им в уставный фонд и не распространяется на его личное либо другое имущество.

4. Точное рассредотачивание и перераспределение 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей возможностей по управлению акционированным предприятием пропорционально количеству имеющихся у лица обычных (голосующих) акций.

5. Вербование дополнительных средств методом выпуска акций в современных критериях является более прибыльным по сопоставлению с получением банковского кредита (средства 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей остаются в АО, а величину дивидендов и необходимость капитализации прибыли определяет общее собрание акционеров, заинтересованных в благоденствии данного АО).

Соответствующей особенностью акций, как ценных бумаг, и акционерных обществ, как хозяйствующих субъектов, эмитирующих 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей данный вид денежных инструментов, будет то, что решающим голосом при управлении делами АО обладает лицо, владеющее большим количеством его обычных акций.

В случае, когда акционеру принадлежит самое огромное, по сопоставлению с другими 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей акционерами, количество акций, можно гласить, что он является держателем контрольного пакета акций.

Таким макаром, контрольным пакетом акций именуется наибольшее их количество, сосредоточенное в руках 1-го акционера и позволяющее ему с большей толикой 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей вероятности одолеть в голосовании по хоть какому вопросу.

К примеру, если акционер обладает сорока процентами акций данного АО, а все другие его акционеры, допустим, имеют менее чем по 5% акций, то в таком 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей же соотношении разделится и количество голосов акционеров на общем собрании, равно как и степень их воздействия на принимаемые решения. Разумеется, что акционер, обладающий сорока процентами обычных акций, с большей толикой вероятности и 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей будет держать под контролем ситуацию в АО, а принадлежащий ему пакет акций может считаться контрольным.

Если акционеру принадлежит 51% акций (как минимум 50% плюс одна акция) либо более того, то он является владельцем абсолютного 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей большинства акций. В таком случае он может быть полностью уверен, что одолеет в голосовании по хоть какому из вопросов.

Учредителями АО может быть введена «золотая акция», не участвующая в формировании уставного фонда АО и 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей получении дивидендов. Обладатель этой акции обладает только правом вето на решения общего собрания акционеров, наблюдательного совета и правления по вопросам определенным уставом АО.

В современном акционерном обществе работают последующие главные органы управления:

1. Высший 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей орган управления – общее собрание акционеров.

2. Наблюдательный орган – наблюдательный совет.

3. Исполнительный орган – правление.

4. Контрольный орган – ревизионная комиссия (с 13.05.2003 - институт внутреннего аудита).

В согласовании с данными пресс-релиза №37 от 14.02.2006 г. размещенными Агентством РК 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей по регулированию и надзору денежного рынка и денежных организаций, по состоянию на 01.01.2006 г. в воззвании находилось 2484 действующих выпусков акций, а количество зарегистрированных акционерных обществ составило 2300.

2.2 Облигации


Рациональное поведение хозяйствующих субъектов на современном фондовом рынке 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей подразумевает необходимость освоения ими такового его инструмента и объекта сделок как облигация. Эта ценная бумага удостоверяет право ее обладателя на получение от эмитента в предусмотренный в ней срок номинальной 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей цены этой ценной бумаги и фиксированного процента от номинальной цены в деньгах либо других имущественных правах.

В отличие от акций, которые являются долевыми ценными бумагами, облигации числятся долговыми ценными бумагами. Это значит, что если 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей обладатель акции получает дивиденды, как часть прибыли зависимо от удачливости работы предприятия, то обладателю облигации предприятие должно выплатить фиксированный процент по ней. Для эмитента облигаций выплата процентов по ним и 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей следующее погашение их номинальной цены – это нужные расходы по организации производства. Таким макаром, эмитент несет полную ответственность за погашение облигаций и выплату процентов по ним.

В связи с тем, что облигации, в отличие 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей от акций, всегда выпускаются с определенным сроком погашения, их можно подразделить на короткосрочные (до 1-го года), среднесрочные (от 1-го года до 5 лет) и длительные (выше 5 лет). Рассматривая облигации как кандидатуру банковскому кредитованию, большинству 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей наших промышленных компаний следует советовать выпуск в воззвание средне- и длительных облигаций, в большей степени соответственных особенностям их производства и нраву реализации продукции. В качестве объектов для действенного вложения временно свободных собственных 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей средств компаниям реального сектора экономики можно посоветовать короткосрочные облигации приличных эмитентов (муниципальные либо корпоративные короткосрочные обязательства) с учетом надежности возможных объектов финансовложений.

Зависимо от нрава эмитента, выпустившего облигации в воззвание, они могут 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей быть муниципальными, облигациями местных займов, облигациями компаний (корпоративными) и др. По фиксированию в данном документе права принадлежности облигации могут быть именными и на предъявителя.

Облигации предприятия, независимо от формы принадлежности 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей либо вида фиксирования в данном документе права принадлежности, не дают их обладателю права на роль в управлении предприятием-эмитентом (в отличие от обычных акций).

Развитие рынка корпоративных облигаций является одним из вариантов расширения 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей диапазона разновидностей долгового финансирования, других банковскому кредитованию. Это так же весомый фактор увеличения эффективности работы небанковских денежных институтов (паевых и пенсионных вкладывательных фондов, страховых и ипотечных компаний и др.), получающих в 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей свое распоряжение дополнительную разновидность денежных инструментов.

В итоге анализа развития казахстанского фондового рынка установлено, что 1-ые выпуски корпоративных облигаций в РК были осуществлены в 1998 году, но более интенсивно эмиссии этих ценных бумаг проводились, начиная 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей с 2000 года.

Современная отраслевая структура российского биржевого рынка корпоративных облигаций представлена на рис. 2.1:

Рис. 2.1 Отраслевая структура биржевого рынка

корпоративных облигаций


Из приведенной диаграммы видно, что на сегодня большая толика рынка нареченных денежных инструментов приходится 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей на облигации банковского сектора. 2-ое место занимает транспортно-коммуникационный комплекс, третье – предприятия сырьевого сектора, а 4-ое и 5-ое места – соответственно пищевая и хим индустрия.

Сравнительный анализ вышеприведенных данных указывает, что сложившийся 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей на сегодня казахстанский рынок корпоративных облигаций обслуживает в главном так именуемый инфраструктурный комплекс экономики. Трудности в освоении данного вида долгового финансирования предприятиями реального сектора экономики состоят в том, что долголетний 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей спад в российскей индустрии привел к убыточности многих хозяйствующих субъектов. Большая часть удержавшихся на плаву современных промышленных компаний РК или не имеют достаточного капитала для того, чтоб соответствовать требованиям биржевого листинга по 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей категории «А», или характеризуются непрозрачностью собственной деятельности, большой толикой теневого оборота и это полукриминальное существование также не позволяет им выйти на организованный рынок со своими финансовыми обязанностями.

Важную роль в развитии российскей строительной отрасли должны 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей сыграть ипотечные облигации, содействующие ускоренному развитию в нашей стране прогрессивных форм жилищного кредитования.

Фуррор предстоящего развития рынка корпоративных облигаций в Казахстане будет зависеть как от удачливости общих экономических преобразований 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, так и от мер по совершенствованию действующего в данной области законодательства. Положительными тенденциями современного развития российского рынка данных денежных инструментов являются: количественный рост и положительные высококачественные конфигурации, проявляющиеся в таких качествах как постепенное 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей расширение консульства эмитентов реального сектора экономики, упрощение доступа к вкладывательным ресурсам, освоение русскими компаниями интернациональных эталонов денежного менеджмента и пр.

Обширное внедрение облигационных займов в современной хозяйственной деятельности, вместе с рассмотренным ниже вексельным 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей воззванием, может способствовать демонополизации денежной сферы, усилению социальной ориентации рыночных преобразований и, как следствие, увеличению их эффективности и динамичности. Но для того, чтоб казахстанский рынок корпоративных облигаций мог перевоплотиться в настоящий сектор 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей российского фондового рынка облигационные выпуски должны быть обеспечены надлежащими рейтингами надежности, что в свою очередь подразумевает развитие нужной инфраструктуры российского рынка ценных бумаг.

Привлекательность облигационных займов для хозяйствующих субъектов по сопоставлению 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей с банковскими кредитами обоснована большей степенью свободы для предприятия в определении порядка и сроков погашения, принятых на себя обязанностей.

Но, как понятно, бóльшая свобода в критериях рыночных отношений всегда подразумевает и б 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностейóльшую степень ответственности. Так, все главные условия выпуска и воззвания облигаций, определенные определенным эмитентом, должны быть документально зафиксированы в соответственном проспекте эмиссии. При всем этом следует подразумевать, что в случае 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей невыполнения либо ненадлежащего выполнения эмитентом обязанностей по выплате процентов и погашению обозначенной в облигации суммы, взыскание этих сумм будет проведено принудительно в согласовании с действующим законодательством.

Объем эмиссии облигаций не должен превосходить размера 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей уставного фонда эмитента. Не считая того, эмитент, выпустивший акции, может принять решение о выпуске облигаций только после полной оплаты всей заявленной в проспекте эмиссии суммы собственного уставного фонда.

Решение о выпуске 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей облигаций предприятием, независимо от формы принадлежности, принимается в порядке, предусмотренном его уставом, и оформляется подходящим протоколом.

Средства от размещения облигаций направляются на цели, определенные эмитентом при их выпуске. Выпуск облигаций предприятиями в 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей большинстве случаев осуществляется в целях вербования дополнительных средств для проведения мероприятий, содействующих повышению прибыли либо увеличению объемов производства продукции.

Не считая акций и облигаций на современном фондовом рынке обширное распространение получили последующие определенные 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей разновидности ценных бумаг: векселя, депозитные (банковские) сертификаты, чеки, товарно-распорядительные, также производные ценные бумаги, которые могут быть полезны российским хозяйствующим субъектам для наилучшей их интеграции в инфраструктуру современной рыночной экономики.


^ 2.3 Вексель – действенное орудие кредита 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей

и средство платежа


Разрабатывая советы по оптимальному поведению на современном фондовом рынке, следует направить внимание на необходимость более активного использования и таких обширно всераспространенных сейчас ценных бумаг как векселя.

Вексель 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей – ценная бумага, удостоверяющая письменное бесспорное долговое обязательство юридического либо физического лица (заемщика-векселедателя) уплатить по пришествии срока обладателю векселя (кредитору-векселедержателю) определенную сумму средств, обозначенную в векселе плюс проценты на сумму платежа 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, если это отмечено в векселе.

С помощью векселя можно стремительно и юридически хорошо оформить долговое обязательство того либо другого лица с учетом всех важных для партнеров критерий такового обязательства. Вексель рекомендуется рассматривать как 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей принципиальное (до сего времени не достаточно применяемое в российскей практике) орудие кредита и средство платежа, обширное применение которого позволит значительно ослабить банковскую монополию в данной области.

Зависимо от метода погашения нужно различать 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей обыкновенные и переводные векселя. При этом внедрение обычного векселя более целенаправлено при оформлении двухсторонних обязанностей. Переводной вексель может быть полезен для упрощения и удешевления процедуры обоюдных расчетов во внешнеэкономической деятельности хозяйствующего субъекта при 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей значимой удаленности друг от друга заемщика и кредитора, когда обязательства по векселю целенаправлено передать третьему (связанному с заемщиком) лицу, находящемуся в конкретной близости от кредитора.

Зависимо от предназначения векселя могут быть подразделены 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей на последующие главные виды, по наименованию которых можно судить об области их целесообразного внедрения: коммерческие (торговые), денежные и казначейские векселя.

Коммерческие векселя рекомендуются для дизайна коммерческого кредита. Другими словами, использующие 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей их хозяйствующие субъекты могут получить (предоставить партнеру) нужную отсрочку платежа за приобретенные продукты, выполненные работы, оказанные услуги. При всем этом в векселе могут быть обсуждены взаимоприемлемые для обеих сторон особые условия таковой отсрочки.

Денежный вексель 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей возможно окажется очень полезным при урегулировании денежных заморочек меж деловыми партнерами либо при решении подобных вопросов меж хозяйствующим субъектом и обслуживающим его банковским учреждением.

Казначейские векселя можно советовать компаниям, без помощи 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей других выходящим на фондовый рынок, в качестве относительно надежных объектов финансовложений на применимые сроки. Такое размещение временно свободных средств конторы возможно окажется более прибыльным и неопасным по сопоставлению с банковскими депозитами 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей той же срочности.

В вексельном воззвании нередко встречаются последующие понятия:

Акцепт – согласие выполнить предъявленное финансовое распоряжение (оплатить вексель).

Аваль – поручительство по векселю, изготовленное посторонним лицом в виде особенной гарантийной записи.

Индоссамент – передаточная надпись 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей на векселях, чеках и других ценных бумагах, которой оформляется передача прав по этим документам от 1-го лица другому. Индоссамент делает три функции: передаточную, гарантийную и легитимационную.

Протест векселя – подача официального заявления векселедержателем на 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей иск о неуплате либо неакцепте плательщиком в срок суммы, обозначенной на векселе.

Вексельное воззвание содействует ускорению расчетов меж предприятиями, расширению способностей кредитования. Средством передачи (индоссамента) один и тот же вексель может 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей погасить несколько разных валютных обязанностей. Необходимо подчеркнуть, что вексель, являясь универсальным кредитно-расчетным документом, может делать функцию кредитных средств, средства платежа и как ценная бумага сам часто становится объектом разных сделок (купли 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей-продажи, учета (преждевременное принятие к оплате), залога и т.д.).

Для увеличения надежности и ликвидности векселя как ценной бумаги хозяйствующим субъектам, использующим его в собственной деятельности, можно посоветовать применение аваля – поручительства по векселю 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей изготовленного посторонним лицом и документально подтвержденным особенной гарантийной записью на данном векселе.

Рекомендуя российским компаниям активнее осваивать вексельное воззвание, следует объяснить, как верно вести себя векселедержателю в случае отказа векселедателя выполнить обязательства 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, документально зафиксированные в выписанном им векселе. В данном случае рекомендуется применить функцию протеста векселя, означающую подачу официального заявления векселедержателем на иск о неуплате либо неакцепте плательщиком в срок суммы, обозначенной на векселе 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей. Предприятие-векселедержатель либо его уполномоченное лицо для совершения протеста должны предъявить неоплаченный вексель в нотариальную контору по месту нахождения плательщика. Исполнительная надпись нотариуса будет являться основанием для безакцептного списания и зачисления на 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей счет векселедержателя суммы, обозначенной на векселе с учетом всех документально зафиксированных дополнительных критерий (к примеру, взимание дополнительных процентов за просроченный платеж либо невыполнение других обязанностей по векселю).

Ряд казахстанских 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей исследователей отмечают, что в ближайшее время российские предприятия начинают все более обдумывать привлекательность использования вексельных расчетов в собственной хозяйственной деятельности.

Вексельное воззвание в РК сейчас находится в стадии развития и еще не достигнуло 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей такового размаха как в странах Западной Европы, США, Стране восходящего солнца и Рф. Так, в Германии векселями обслуживается до одной четверти денежного оборота. Во Франции с внедрением векселей оформляется одна третья 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей часть товарных поставок. В США от 30 до 40% платежей в индустрии осуществляются с помощью векселей. Толика требований и обязанностей японских компаний, оформленных векселями, в общей сумме их баланса добивается 30%. В Рф векселя занимают 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей значительную часть рынка ценных бумаг и интенсивно употребляются предприятиями и банками. В текущее время рынок рублевых долговых инструментов представлен последующими основными секторами: рынок муниципальных и городских облигаций, вексельный рынок, рынок корпоративных облигаций. Ведущее место 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей тут занимает вексельный рынок, удерживающий в Рф фаворитные позиции, как по оборотам, так и по уровню ликвидности.

Новейшую историю вексельного воззвания в РК можно поделить на два периода: до 1997 года и после 1997 года 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, когда был принят закон «О вексельном воззвании в Республике Казахстан», внесший некую упорядоченность в развитие российского вексельного рынка. До 1997 года рынок развивался стихийно, регулировался временными положениями, в каких не 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей учитывалась вся специфичность вексельного воззвания в нашей стране. Следствием этого явились крахи вексельных программ Госпродкорпорации и НЭС «Казахстанэнерго», нанесшие осязаемый вред экономике страны.

Начиная с 2001 года на рынке вексельного воззвания активировались ОАО «Банк ЦентрКредит 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей», ОАО «Казкоммерцбанк», ОАО «Texakabank», ЗАО «Евразийский банк» и некие другие большие банки. В этом же году 9 ведущих казахстанских коммерческих банков подписали меморандум о разработке рабочей группы по развитию рынка вексельного воззвания в РК 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей.

В текущее время банки на казахстанском рынке вексельного воззвания предлагают последующие услуги: авалирование векселей (вексельное поручительство), учет векселей (покупка векселей до срока погашения), выдача ссуд под залог векселей, домициляция (оплата векселей), инкассо 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей (получение платежа по векселю), акцепт в порядке посредничества, реализация вексельных программ компаний. Более всераспространенными вексельными операциями в Казахстане сейчас являются аваль и учет. По операции инкассо российские банки работают 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей в главном с векселями русских эмитентов (в большей степени с векселями Сбербанка РФ).

Необходимо подчеркнуть растущий энтузиазм казахстанских компаний к использованию векселей в финансово-хозяйственной деятельности. Векселя позволяют решать делему неплатежей, реструктурировать дебиторскую 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей и кредиторскую задолженности, получать дополнительный доход. К числу более активных эмитентов векселей в Казахстане принадлежат такие предприятия, как АО «ССГПО», АО «Экибастузский энергоцентр», АО ДАГОК «Кустанайасбест», АО «Арай», АО «Махтаарал», ТОО 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей «Вита», компания «Асем-Ай» и другие.

Немаловажную роль в развитии вексельного воззвания играет Государственный банк РК. Еще в 2000 году была введена в действие Программка Государственного Банка РК по переучету векселей высококлассных эмитентов 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей, целью которой являлось развитие рынка вексельного воззвания и финансирование размеренных и стратегически принципиальных производственных компаний. Данная программка базируется на последующих нормативно-законодательных актах:

Высококлассные 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей эмитенты в рамках вышеназванной программки Государственного Банка РК получают возможность финансироваться под низкие проценты без предоставления залога. Предприятие – высококлассный эмитент может воспользоваться коммерческим кредитом благодаря отсрочке платежа, которая предоставляется его 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей поставщиком-векселедержателем. Векселя высококлассных эмитентов не нуждаются в авалировании, потому что существует собственного рода «гарантия» Государственного Банка РК – обязательство о переучете данных векселей.

Количество российских компаний, получивших статус высококлассных эмитентов, продолжает возрастать 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей: АО НАК «Казатомпром», АО «Казахтелеком», РГП «Казахстан Темир Жолы», АО «КЕГОК» и др. Но в текущее время статус высококлассных эмитентов пока присваивается только большим компаниям.

В качестве еще одного шага развития казахстанского вексельного 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей рынка следует рассматривать открытие 04.03.2002 г. сектора «Рынок векселей» на Казахстанской фондовой бирже (KASE). Этому событию предшествовало рассмотрение и утверждение на заседании KASE «Правил биржевой торговли векселями», которыми определяется порядок допуска векселей к 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей биржевым торгам, заключения сделок и расчетов по ним.

Таким макаром, вексель в РК возрождается и крепит свои позиции, но необходимо подчеркнуть, что пока работа с векселями – это новое дело для большинства наших компаний. На 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей сей день в Казахстане приемущественно банки располагают опробованными на практике методиками решения этих вопросов и могут уже на данный момент предложить заинтересованным компаниям типовые «рамки» для введения у их вексельного воззвания 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей. Для того чтоб данная система начала действовать, векселя должны учитываться в нескольких банках (учетных конторах).

Банки-операторы, как их называют сейчас, в перспективе должны выступить в роли денежных агентов по 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей вексельному воззванию. Сейчас в качестве таких банков-операторов выступают ОА «Казкоммерцбанк», ОА «Народный банк Казахстана», ОА «Банк Туран Алем», АО «Евразийский банк», АО «Альянс Банк». Денежным агентам (консультантам) при внедрении вексельной системы расчетов 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей на предприятиях сначала нужно уделить внимание поддержке векселей клиентов на вторичном рынке.

Для увеличения надежности и ликвидности векселя как относительно нового для РК инструмента фондового рынка нужно создание независящих рейтинговых агентств, которые 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей после проведения всестороннего анализа денежного состояния векселедателя могли бы присваивать ему соответственный рейтинг, характеризующий качество его векселей и позволяющий доказать подобающую им ставку дисконтирования.

По мере развития рыночных отношений, предстоящей интеграции экономики нашей 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей страны в мировую экономическую систему, с развитием внешнеэкономических связей современных компаний в поле их зрения могут появляться и долговые обязательства (векселя) зарубежных эмитентов. Во избежание случаев, связанных с невыполнимостью ублажения 2 Основные виды ценных бумаг и правила их - Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей иска по вышеназванным обязанностям, следует подразумевать, что векселя зарубежных эмитентов допускаются к воззванию на местности РК лишь на базе межправительственных соглашений с неотклонимым извещением Государственного Банка РК и Министерства денег РК.



2-o-vzaimosvyazi-duhovnogo-i-fizicheskogo-zdorovya-kniga-prednaznachena-uchenim-issledovatelyam-i-vsem-interesuyushimsya.html
2-obekt-nalogooblozheniya-21-obshie-polozheniya-nalogovoe-pravo-osobennaya-chast-kommentarij-k-nalogovomu-kodeksu.html
2-obespechenie-ohrani-predpriyatiya-tipovie-instrukcii-po-organizacii-na-territorii-chelyabinskoj-oblasti-zashiti-obektov.html